<股票配资网>炒股加杠杆风险大，AI热潮下小心爆仓

{"":"","":749.833,"":"","":1,"Extra":{"":"我们今天想聊一聊在人工智能的热潮之下啊，全球的股市呢都在不断的创新高嗯。但是呢，其实这个背后是因为有很多的投资者。不断的在加杠杆去买入股票，所以导致这个市场的风险其实是在不断的放大的。那一旦这个杠杆开始反向作用的话，可能会引发非常剧烈的市场调整。没错没错，这个确实是现在非常值得大家关注的一个现象，对那我们就直接进入今天的讨论吧。首先就是这个全球股市加杠杆的这个现状和风险啊，现在这个融资余额和杠杆 ETF 到底飙升到一个什么程度了？就是现在这个融资余额和杠杆 ETF 的规模啊都已经到了一个前所未有的高度，比如说美国的这个融资融券余额。在今年的五月份，同比暴涨了百分之五十四，然后呢，总量达到了一点四万亿美元。是历史上的最高点啊，然后呢同时这个杠杆 ETF 的这个总资产。在不到七十天的时间里面几乎翻了一倍。到六月三号的时候已经超过了两千两百亿美元。加杠杆带来的风险到底是怎么在市场上体现出来的，最近有没有什么具体的例子？最近韩国的市场就是一个非常好的例子，就是韩国的综合股价指数。KOSPI 啊，上周突然之间暴跌了百分之十，然后触发了熔断。之后又出现了一个非常急速的反弹，紧接着又再次熔断。这种剧烈的波动然后也带动了美股的 AI 相关的股票一起走弱。所以这个就是，杠杆它本身的这种顺周期的特性。把这个尾部的风险，就是市场波动的尾部风险急剧的放大了。听起来真的很危险啊，那机构和券商对于这一波杠杆狂潮都是怎么看的，有没有采取什么具体的措施？有的，就是巴克莱的分析师 就指出。杠杆基金自三月底以来。已经累计买入了大概三千亿美元的与个股和指数挂钩的衍生品。那他就警告说如果这些，衍生品需要在短期内集中平仓的话。后果将不堪设想，他甚至直接把这种情况称作是。市场上毫无疑问最大的非自主性风险来源。看来大家是真的很担心这种强制平仓带来的连锁反应。是啊，而且摩根士丹利也在六月十五号的时候提醒大家。美股的边际买家对杠杆融资的依赖程度空前，而且融资成本在升高，同时可借的钱也变少了。然后嘉信理财已经提高了保证金的要求。并且开始向那些不符合要求的客户发出追缴通知，所以这一切都在表明就是。当杠杆驱动的上涨走到极限之后。去杠杆的反噬将以同等的倍数放大跌幅。对，咱们来分析一下美股杠杆的规模和它的风险。现在美股市场上融资余额和杠杆 ETF 的规模变化到底有多夸张？这波杠杆潮是前所未有的，就是美国投资者借钱炒股的这个热情。真的是历史新高，根据金融业监管局的数据。今年五月的融资余额，比去年同期激增了百分之五十四。然后呢，总量冲到了一点四万亿美元啊，这是历史上从来没有过的高水平。这个数字真的是很惊人，那杠杆 ETF 呢是不是也跟着一起疯涨？完全没错，杠杆 ETF 也是，非常厉害，就是在三月三十号到六月三号这短短的。不到两个半月的时间里面。总资产从一千一百五十亿美元。直接冲到了两千两百亿美元，然后最受欢迎的。都是那些，聚焦在科技股半导体。还有特斯拉英伟达这种，热门股票的杠杆基金，你想， 旗下的那个。三倍做多半导体指数的 ETF.在三月到六月下旬之间，涨幅有差不多百分之七百。但是六月五号那一天，它单日就暴跌了百分之三十一。就是它的波动是非常剧烈的。现在美股市场里面，大家加杠杆加的这么疯狂，那到底都有哪些投资者参与？各种类型的投资者都有，从对冲基金到，在 上面开户的这种散户。大家都在冲进这个杠杆 ETF 的市场， 投资管理集团的。首席市场策略师 Mark 就特别担心。他说有人怀着彩票心态，借钱去买杠杆 ETF 的期权。这已经是三到四层的叠加杠杆了。他说我担心我们正在积累一种，未被充分理解的隐性杠杆。确实，咱们展开说一下衍生品机制，尤其是这个杠杆 ETF 它的顺周期放大效应。就是这个东西到底是怎么通过衍生品的操作把市场的波动一轮一轮的放大的？其实这个，杠杆 ETF 的风险，不光是在于它本身会把你的收益和亏损都加倍，它还很有可能会反过来影响它所追踪的那个标的的价格，就出现那种，尾巴摇动狗的这种情况。哦，听起来这个机制还会反馈到，标的资产的价格上，对，那就很有意思了。是这样的，巴克莱他们算出来就是说。杠杆基金，从三月底开始。大概累计买入了三千亿美元的这种与个股和指数挂钩的衍生品合约。那，做市商在接下这些合约之后，他为了对冲自己的风险，他就必须要去。反向操作，去买入相应的现货股票。所以这就导致了，今年的科技股和半导体股，涨幅被进一步的推高。如果说市场一旦转向的话，这个杠杆 ETF 和这些衍生品会怎么反过来加剧下跌呢？这个机制其实是，上涨和下跌都一样的，就是一旦这个标的股票价格下跌。那杠杆基金的资产就会缩水啊，它就会被迫减仓。然后它减仓就会导致股价又继续下跌。又会引发更多的赎回和更多的减仓。这样就会形成一个，越来越猛的一个负向的循环。听起来就像一个连锁反应，对，非常可怕。是的， 的研究总监 Dave Nadig 就专门警告过。他说，任何有已知的、价格不敏感的买卖方存在的市场，都会产生问题。就是他很担心，越来越多的钱涌入这套杠杆单股产品体系。因为进去的钱越多，这种顺周期交易的效应就会越强。没错，那韩国的这个市场在高度集中和高杠杆之下，到底发生了什么样的波动？韩国的 KOSPI 指数其实今年是一度暴涨了百分之八十七，表现非常亮眼，但是它主要就是靠。三星电子和 SK 海力士这几个大的存储芯片股带起来的。所以一旦这些股票出现了波动，整个市场就会非常的脆弱。这么说的话，只要这些龙头股一有风吹草动，整个市场就会剧烈动荡。对炒股加杠杆风险大，AI热潮下小心爆仓，就是这样，比如说这个星期。仅仅因为对存储芯片扩产还有征税的一些传言。韩国的市场就在周二的时候一天之内暴跌了百分之十，然后触发了熔断机制。随后又在两天之内又强势的反弹回来，到了周五的时候又再次熔断。而且，韩国的这个场内的杠杆普遍都在两倍到五倍之间。整个市场的广义杠杆规模已经达到了二百七十一万亿韩元。就是已经非常非常高了，理论上只要你的标的资产跌百分之十六到百分之三十六之间就会被。要求追加保证金，所以整个市场就是非常的敏感。韩国市场最近这么剧烈的波动，到底有哪些高风险的产品炒股如何加杠杆，在里面推波助澜？最近就是，追踪三星和 SK 海力士的这些杠杆基金的交易量。一度占到了这两只股票日均成交量的一半。就它无论是涨还是跌，都会把这个波动急剧的放大。然后，韩国金融监督院的院长。Lee Chan jin 就说，后悔没有能够阻止这些杠杆单股基金的发行。他说，这些都是高风险产品，持有者中大约百分之九十二是散户投资者。尽管已经发出了消费者警示，但是交易的热度依然没有降下来。没错没错，那我们来关注一下这个融资成本的飙升。和这个市场板块分化加剧的问题，现在美股市场上借钱炒股到底变得有多贵？这个可以看一个指标，就是衡量股票融资成本的核心指标 AXW 期货。它六月到期的一个月合约的利差。上周一度冲到了正一百四十个基点。就是非常非常高，虽然说标普五百后来从历史高点有所回落，但是这个利差还是一直维持在。高位，是自二零年十二月以来的，最高的水平。看来这个借钱炒股的成本真的是，蹭蹭往上涨啊。是啊，而且，美联储纽约联储的数据也显示了。截至二零二六年六月三号当周，美国的一级交易商通过回购等方式。持有的权益类资产的敞口。已经达到了两千两百三十亿美元。是历史新高，然后，摩根士丹利还有一个。他们自己算的一个股票融资依赖度的指标。这个指标在过去一年的时间里面暴涨了将近百分之五十。已经快要接近今年三月中旬的历史最高点了。就说明现在，每一美元市值背后堆积的这个借贷资金是越来越多了。现在这个美股市场里面，是不是这个杠杆资金都集中在少数的几个板块？对没错，其实这个融资需求啊，非常集中在少数的板块。摩根士丹利的数据显示，过去三个月，在十一个 GICS 行业里面。只有信息技术板块跑赢了标普五百，涨幅是百分之二十四点二，它的超额收益是百分之十三点三。然后过去一年里面，大概有百分之七十的交易日。跑赢大盘的板块数量都不超过五个。就说明其实整个市场的上涨，是由极少数板块的杠杆资金在支撑的。一旦这部分资金开始撤退的话，对整个市场的冲击会被同步放大。是的，下面咱们来谈谈这个去杠杆的风险，以及金融条件收紧可能带来的市场冲击。如果说融资成本持续的走高，会在美股市场引发什么样的连锁反应？摩根士丹利特别提到了，现在已经出现了这种潜在的非线性风险。就是当融资成本高到一定程度之后，那些靠借钱来买股票的投资者就没有办法再继续的加仓了。那这个时候，市场就会因为失去了这些边际买家而失去了上涨的动力。意思是说一旦没有了新的资金进场，那市场的调整往往就会触发？没错，这个时候价格的回调就会让这些杠杆买家。被迫的卖出，那卖出又会导致价格进一步的下跌。而且历史数据也显示，AXW 期货的阶段性高点。往往都是跟标普五百的阶段性顶部是重合的。就每次都是，融资成本到顶的时候就是市场到顶的时候。最近的这个金融条件到底收紧到一个什么程度了，大部分的投资者有没有意识到这个风险？从伊朗冲突爆发一直到六月十一号，其实金融条件已经收紧了，相当于加息三十一个基点。主要就是因为十年期美债收益率的上升和美元的走强。但是呢，大部分的股民都没有注意到这个变化，因为，指数还在创新高。既然市场还在涨，那大家肯定就很容易忽视这个流动性背后的压力。对，就是这样，这个其实就是，股市的上涨对金融条件贡献了负二十一个基点的宽松效应。所以它其实是掩盖了，其他因素带来的这种收紧的压力。那一旦去杠杆引发了股市的下跌。投资者就会被迫的去重新评估金融环境。到时候就会，重新定价美联储的政策路径。那之前对于加息尾部风险的定价权重就会率先的瓦解。没错，今天我们聊了全球股市在 AI 热潮之下加杠杆带来的这种虚假的繁荣。以及背后隐藏的这种巨大的风险，无论是散户还是机构，其实都已经被这种杠杆深度的捆绑了。是的，那今天的节目咱们就到这里啦，然后感谢大家的收听，咱们下期再见吧，拜拜拜拜。","":"","":""}}