<股票配资网>申银策略 近期央行和银监会频繁出台调控政策，对商业银行影响几何？

近期央行和银监会对商业银行的调控政策频繁出台，主要包括：发行定向票据、要求严格执行第二套房标准、要求银行拨备覆盖率年内达到150%以上。调控政策主要体现在两方面：一是对商业银行下半年信贷投放的调控，也是对市场整体流动性的调控；二是对商业银行防范风险的调控。对于近期出台的这些政策申银策略 近期央行和银监会频繁出台调控政策，对商业银行影响几何？，申银万国的整体判断是从“宽松”到“适度”。

央行重启对商业银行发行定向票据的举措表明央行力图控制全年信贷增量不超过10万亿元的决心。申银万国判断全年信贷增量为9.5万亿元申银策略，7~8月的信贷增量约为每月3000亿元，流动性将略受影响。

信贷相对收紧对银行是把双刃剑。一方面，流动性略有收紧对银行在货币市场上的收益率和贷款议价能力提高都有利，净息差有望提升；另一方面，流动性收紧对市场信心的影响可能导致股市震荡，银行有可能因为市值较大易于卖出而成为降低仓位的对象。但申银万国认为适度宽松的货币政策不会改变，只是政策将由原先更侧重于“宽松”转向更侧重于“适度”，流动性将由原先的非常充裕转为比较充裕。

下半年信贷增量减少是必然的也是良性的，创造利息收入的是信贷总量而不仅是增量，上半年的增量已经为全年利息收入打下基础，下半年关注净息差更重要，申银万国看好流动性略紧对银行净息差回升的支持。