<股票配资网>如何分析期权波动率？

波动率它就是衡量价格“晃荡”程度的一个指标。简单来说，如果一个资产的价格每天都在大幅涨跌，那它的波动率就高；如果价格一直很平稳，波动率就低。

最常见的计算方法是用历史收益率的标准差。标准差是个统计学概念，用来衡量数据的离散程度。比如，你把过去一段时间（比如一年）的资产收益率算出来，然后算这些收益率的标准差，这个标准差就大致代表了波动率。

一、怎么分析波动率？

分析波动率主要看两个方面：

1. 和历史波动率对比

历史会重演，资产的波动特性也不是一朝一夕养成的，它背后有深厚的产业背景和历史背景。比如，有些股票天生就爱“晃荡”，有些则一直很平稳。

如果期权隐含波动率比历史波动率高很多：这意味着期权价格被高估了。就像一个东西本来值10块钱，现在卖20块钱。这时候，你可以卖出期权，对冲掉方向性风险（也就是不管价格涨跌，你都能赚钱），赚取波动率的溢价（也就是高估部分的钱）。

如果期权隐含波动率比历史波动率低很多：这意味着期权价格被低估了。就像一个东西本来值20块钱，现在卖10块钱。这时候，你可以买入期权，对冲掉方向性风险，等价格回归合理，就能赚差价。

2. 和历史隐含波动率对比

如果没有特殊的事件（比如公司突然出大新闻、市场崩盘等）来扰动，期权价格应该遵循它自己的规律。如果发现期权的隐含波动率明显和历史情况不一样，而且没有合理的事件支持，那就可以考虑入场。

预期高估时卖出：如果觉得期权价格被高估了，就卖出期权，等着价格回归合理，赚取溢价。

预期低估时买入：如果觉得期权价格被低估了，就买入期权，等着价格涨上去，赚取差价。

二、运用波动率策略赚钱

运用波动率策略赚钱，主要有三种方式：

（一）做空波动率策略

做空波动率的意思是，你预期未来标的价格不会大幅波动，而是趋于横盘（也就是价格很平稳）或者波动程度变小。这时候，你可以采用以下策略：

卖出跨式策略：同时卖出一个看涨期权和一个看跌期权。如果标的价格真的横盘不动股指期货开户，这两个期权到期时可能都没价值如何分析期权波动率？，你就能赚取权利金（也就是别人买期权付的钱）。

卖出宽跨式策略：和卖出跨式类似，但看涨期权和看跌期权的执行价格不一样。这种策略的盈利区间更宽一些。

优点：

胜率高：因为大多数时候，标的价格都不会大幅波动，所以这种策略赚钱的概率相对较高。

盈利曲线稳健：即使标的价格小幅波动，只要波动程度不够大，你都能稳稳地赚取权利金。

缺点：

潜在收益有限：虽然赚钱的概率高，但每次赚的钱相对有限，因为权利金是固定的。

不过，做空波动率策略和CTA策略（一种趋势跟踪策略）可以很好地互补，优化你的投资组合。

（二）做多波动率策略

做多波动率的意思是，你预期未来标的价格会大幅波动，或者波动程度会变大。这时候，你可以采用以下策略：

买入跨式策略：同时买入一个看涨期权和一个看跌期权。不管标的价格是大幅上涨还是大幅下跌，你都能赚钱。

买入宽跨式策略：和买入跨式类似，但看涨期权和看跌期权的执行价格不一样。这种策略的成本相对较低，但盈利区间更窄。

优点：

损失有限：你最多只亏掉买入期权的权利金，不会亏更多。

潜在获利无限：如果标的价格大幅波动，你可能会赚很多钱，而且还能享受杠杆效应（用少量资金控制大量期权）。

缺点：

标的价格很多时候不配合：大多数时候，标的价格呈现震荡或者小幅波动，很难战胜时间价值的衰减（期权越接近到期日，价值越低）和波动率的下降。所以，做多波动率策略常常要承受很长时间的浮动亏损。

（三）进阶策略

除了简单的多空波动率策略，还可以从时间维度来玩转波动率策略。比如，期权到期日的不同可以形成波动率期限结构（不同到期时间的期权波动率不同），还可以形成波动率曲线（波动率随时间变化的曲线）。这些进阶策略为投资者提供了更多交易空间，但相对复杂，需要更深入的分析。

波动率是期权交易的秘密武器。通过分析波动率，你可以发现期权价格是否被高估或低估，从而选择合适的策略赚钱。做空波动率策略适合预期标的价格平稳的场景，胜率高但收益有限；做多波动率策略适合预期标的价格大幅波动的场景，潜在获利无限但风险也高；进阶策略则提供了更多维度的交易机会。

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